滬電股份年內(nèi)股價(jià)漲3倍凈利翻倍 27年發(fā)展成PCB龍頭

2019/9/15 17:22:01??????點(diǎn)擊：
  PCB(印制電路板)的研發(fā)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造商滬電股份實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)與股價(jià)的雙飆升。
  今年以來(lái)，滬電股份在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)搶眼。其股價(jià)在年初為7.17元/股，近期最高達(dá)28.58元/股，累計(jì)漲幅接近3倍。
  跟大多數(shù)飆升的股價(jià)與業(yè)績(jī)嚴(yán)重背離的垃圾股不同，滬電股份的股價(jià)與業(yè)績(jī)并未走遠(yuǎn)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.22億元，同比增長(zhǎng)26.72%，凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，下同)達(dá)4.78億元，同比增長(zhǎng)143.40%。
  與凈利潤(rùn)大幅增漲相匹配的是，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額也在大幅增長(zhǎng)。今年上半年，滬電股份的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為5.59億元，同比增長(zhǎng)145.33%。
  與此同時(shí)，滬電股份的毛利率、凈利率也在大幅增長(zhǎng)。上半年，其毛利率、凈利率分別為29.20%、15.32%，同比分別增長(zhǎng)7.66個(gè)、7.34個(gè)百分點(diǎn)。
  實(shí)際上，不僅僅是今年上半年，近三年，滬電股份的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是凈利潤(rùn)，兩年增長(zhǎng)3倍。
  經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅上升源于核心競(jìng)爭(zhēng)力的釋放。滬電股份成立已有27年，涉足PCB行業(yè)多年，取得了多項(xiàng)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)或領(lǐng)先水平的核心技術(shù)，已經(jīng)成為PCB龍頭。今年上半年，公司投入1.44億元支持研發(fā)，同比增長(zhǎng)28.85%。
  業(yè)績(jī)與股價(jià)同飛
  滬電股份再次交出了堪稱亮麗的成績(jī)單。
  今年上半年，滬電股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.22億元，去年同期為24.64億元，同比增長(zhǎng)6.58億元，增幅為26.72%。營(yíng)業(yè)收入兩位數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)則達(dá)到了三位數(shù)增長(zhǎng)。其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.78億元，去年上半年為1.97億元，同比增長(zhǎng)了2.81億元，增幅為143.40%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))4.53億元，較上年同期的1.69億元增長(zhǎng)了168.16%。
  財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)亦表明，滬電股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是實(shí)實(shí)在在增長(zhǎng)。截至今年6月底，公司貨幣資金為10.48億元，較去年同期的3.60億元增加了6.88億元，而應(yīng)收賬款基本上沒有增加。與之對(duì)應(yīng)的是，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為5.59億元，去年同期為2.28億元，同比增長(zhǎng)145.33%。
  對(duì)于上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，滬電股份在半年報(bào)中解釋稱，公司在5G基站、企業(yè)通訊、汽車電子、工業(yè)控制和云端計(jì)算等核心應(yīng)用市場(chǎng)中不斷深耕，而5G、新一代高速網(wǎng)路設(shè)備、高速運(yùn)算服務(wù)器以及工業(yè)控制產(chǎn)品的需求穩(wěn)步向上，加上公司PCB業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理效率的進(jìn)一步提升，公司PCB業(yè)務(wù)毛利率也得到較大改善，使得經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有較大幅度增長(zhǎng)。
  業(yè)績(jī)向好，機(jī)構(gòu)頻頻調(diào)研。僅在今年上半年，調(diào)研的機(jī)構(gòu)超百家，合計(jì)達(dá)166次，其中，太平洋證券等機(jī)構(gòu)三次調(diào)研。
  業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)、機(jī)構(gòu)頻繁調(diào)研，二級(jí)市場(chǎng)上，滬電股份股價(jià)大幅飆升。
  滬電股份的K線圖顯示，今年以來(lái)，滬電股份呈現(xiàn)斜線上升趨勢(shì)。去年底，其股價(jià)為7.17元/股，今年以來(lái)，股價(jià)是一路攀升，今年6月27日、28日及7月1日連收三個(gè)漲停板，其后表現(xiàn)同樣強(qiáng)勢(shì)。至9月5日，股價(jià)最高達(dá)28.58元/股。以此計(jì)算，年內(nèi)股價(jià)最大漲幅達(dá)298.61%。
  長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，滬電股份股價(jià)大幅上漲，基本上屬于業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。今年6月26日后的3個(gè)漲停板，源于公司披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其預(yù)告稱，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為4.4億元至5億元，同比增長(zhǎng)123.86%到154.39%。8月28日，公司披露正式半年報(bào)，股價(jià)再次大幅飆升。
  與之對(duì)應(yīng)的是，滬電股份市值也在急劇增長(zhǎng)。去年底，其市值不到124億元，而9月5日，其市值最高達(dá)493億元，9個(gè)月之間，市值增加了369億元。
不過，值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，滬電股份4次登上龍虎榜，在6月28日、7月1日連續(xù)兩日漲停時(shí)，有機(jī)構(gòu)大舉撤退。
  產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化拉升毛利率
  亮麗的業(yè)績(jī)成績(jī)單與滬電股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化分不開，更與公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力分不開。
  今年上半年，滬電股份凈利率大幅提升，主要得益于毛利率大幅上升。上半年，公司產(chǎn)品綜合毛利率為29.20%，其中，二季度毛利率為31.74%，同比、環(huán)比分別上升6.68、5.82個(gè)百分點(diǎn)，其中企業(yè)通訊板毛利率同比上升9.74個(gè)百分點(diǎn)，毛利率為31.85%，汽車板產(chǎn)品毛利率為24.88%，同比上升1.93個(gè)百分點(diǎn)。
  對(duì)比發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通訊板毛利率大幅上升，主要是受5G高頻和數(shù)據(jù)中心高速產(chǎn)品占比提升影響，同時(shí)，青淞廠和黃石一廠的生產(chǎn)和管理資源持續(xù)整合。上半年，黃石滬士實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.78億元，同比增長(zhǎng)31%，凈利潤(rùn)2465.35萬(wàn)元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
  此外，滬電股份期間費(fèi)用率也有所下降。上半年，公司銷售費(fèi)用1.03億元，較去年同期的0.97億元減少0.06億元。受員工薪酬上升影響，管理費(fèi)用同比增加0.14億元，研發(fā)費(fèi)用增加0.32億元。財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.05億元，同比減少0.03億元?？傮w而言，期間費(fèi)用率為10.20%，去年同期為10.90%，略有下降。
  期間費(fèi)用增加最多的是研發(fā)費(fèi)用，一定程度上或能說明滬電股份對(duì)研發(fā)與創(chuàng)新的重視。
  滬電股份在財(cái)報(bào)中稱，公司始終堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，挖掘產(chǎn)品市場(chǎng)潛力，致力擴(kuò)大綠色環(huán)保型、替代進(jìn)口型等高技術(shù)含量PCB產(chǎn)品所占比重。為了保持在市場(chǎng)上的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司持續(xù)投入研發(fā)，不斷提升自主創(chuàng)新能力，不斷開發(fā)前沿技術(shù)產(chǎn)品，與國(guó)內(nèi)外客戶之間形成持續(xù)合作開發(fā)的良好態(tài)勢(shì)，逐步形成可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)品開發(fā)體系，保持了研發(fā)水平的領(lǐng)先性和前瞻性。去年，滬電股份取得6項(xiàng)發(fā)明專利、4項(xiàng)實(shí)用新型專利。
   研發(fā)投入方面，2017年、2018年，滬電股份分別投入1.89億元、2.43億元，2018年較2017年增長(zhǎng)28.11%，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的4.09%、4.42%，今年上半年的占比為4.60%。

  截至去年底，公司研發(fā)人員為911人，占滬電股份員工總數(shù)的12.72%。

載于：PCBSMT網(wǎng)

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